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金融银行行业跟踪分析报告

发布时间:2019-09-13 19:30:22

金融:银行行业跟踪分析报告 2012-10-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:10月1 日,中国人民银行发布2012年前三季度金融统计数据报告:

9月末,M2同比增长14.8%,比上月末高1. %;M1同比增长7. %,比上月末高2.8%。前三季度人民币贷款增加6.72万亿元,同比多增1.04万亿元;其中9月人民币贷款增加62 2亿元,同比多增15 2亿元。前三季度人民币存款增加9.0 万亿元,同比多增924 亿元。其中9月人民币存款增加16500亿元,同比多增9197亿元。

点评:

1、9月新增贷款低于预期,存款季末高增长9月新增贷款低于我们7000亿左右的预期,主要由于:1、央行在9月下旬出台暂停投放的窗口指导;2、对公贷款中,票据出现较大幅度压缩。9月存款端高增长符合我们预期,主要由于季末冲时点以及理财产品到期回流。

2、票据融资压缩,居民存款反弹 、M1、M2反弹,资金活性增强投资建议与风险提示从目前机构仓位看银行股后续调整空间有限,年内业绩下调幅度不大,我们维持对行业“持有”评级。但由于行业基本面趋势向下,预期4季度走势与大盘持平。在 季报发布前期,存在波段反弹机会。个股选择上,推荐股息收益率高于债券的国有大行,波段操作建议配臵弹性较高的兴业银行、宁波银行,长期看好民生银行。

风险提示:1、经济增速放缓对银行资产质量形成压力;2、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。

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